来源：证券之星原创
2023-03-31 22:14:55
(资料图)
浙商证券股份有限公司匡培钦近期对日照港进行研究并发布了研究报告《日照港2022年年报点评报告，阶段性成本影响利润下滑，量增价涨预计驱动业绩修复》，本报告对日照港给出增持评级，当前股价为2.79元。
日照港(600017) 2022年全年，日照港实现营收74.97亿元，同比+15.26%，实现归母净利润6.31亿元，同比-14.40%。经营数据上，公司实现货物吞吐量3.07亿吨，同比+4.47%；其中，实现金属矿石吞吐量1.73亿吨，同比+0.59%，实现煤炭及制品吞吐量0.60亿吨，同比+14.26%。 财务：阶段性成本上行导致利润承压 营收：2022年实现74.97亿元，同比增长15.26%。 归母净利润：2022年实现6.31亿元(同比-14.40%)，主要系用工成本、土地租费、维修费等支出上涨所致。 吞吐量：腹地资源支撑韧性 货物吞吐量：2022年实现3.07亿吨，同比增长4.47%。 金属矿石吞吐量：1.73亿吨，同比增长0.59%。 煤炭及制品吞吐量：0.60亿吨，同比增长14.26% 持续受益“公转铁”推进：日照港是全国唯一拥有2条千公里以上铁路干线(新菏兖日线、瓦日线)的港口，同时直连“日兰”“沈海”“潍日”等多条高速和国道干线，吞吐量持续受益于国家“公转铁”政策推进。 费率：受益港口整合，理性回归持续 港口服务单位吞吐量收入：2022年实现22.86元/吨，同比增长9.94%。 装卸费率回归理性将带动利润弹性：现阶段山东港口集团已基本完成山东各港口的整合，避免省内港口腹地重叠引起的同业竞争，公司装卸费率回归理性的趋势持续。叠加费率市场化的背景，利润将随货种吞吐量提升而具备上行弹性。 盈利预测与估值 综合考虑公司各业务线条发展情况，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为7.26亿元、8.26亿元、9.13亿元，对应现股价PE分别为12.0倍、10.6倍、9.6倍，维持“增持”评级。 风险提示 港口整合不确定性；铁矿石、煤炭装卸需求不及预期；装卸费率回归理性不及预期。
最新盈利预测明细如下：
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，日照港(600017)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2星，好价格指标4星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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